收入破历史记录！腾讯高管：很难复制，但我们还会继续增长

5月14日，腾讯发布了2025年第一季度财报。财报显示，腾讯一季度总营收1800亿元，同比增长13%，经营盈利693亿元，同比增长18%。其中游戏业务再次展现了超集团整体业务的收入增幅：

单季度收入达到历史新峰值595亿元；

国内与海外市场季度收入同比增长均超20%。

尽管每年一季度都是“旺季”，可横向对比近5年Q1游戏收入，同样能发现新增幅的恐怖。

21年数据为22年Q1财报反推

然而，喜人的业绩也加重了外界对腾讯高管口中“不担心后续增长”的怀疑。

从财报看，腾讯的收入提升源于 老产品新爆发 （国内是《王者荣耀》《CF手游》创历史新高与《和平精英》推动，海外是Supercell产品以及《PUBG MOBILE》推动）+ 新游戏业绩补充 （主要是在去年一季度后上线的DNF手游与《三角洲行动》）。

想在这样的基础上再增长，意味着腾讯需要在保持老产品稳定的同时，拿出更多不输DNF手游、三角洲级别的新品去吃更大市场份额。针对该问题，马化腾、刘炽平、James Mitchell等腾讯高管在财报后电话会议上又一次谈到了“腾讯为什么还能增长”。

和 两个月前的观点 相比，腾讯这次给出的答案更偏执行向。

腾讯的机会不止一条

腾讯高管并没有否认今年一季度的“特别”，明确在未来很多季度或许都无法“复制”，但他们认为无论是国内还是海外市场，腾讯的收入“都是向前看的”。

首席战略官James提到了三个原因：

其一是如何运营和让谁来运营腾讯在国内最大的游戏。 腾讯高管表示去年的这个时间已经广泛讨论了他们的设想，这些设想已经落地并且结出了希望的果实。

带大家回忆一下，这里的设想讲的是“长青产品能长出新芽、会自我恢复”、“长青游戏产品陷入停滞，通常不是游戏本质问题，而是运营团队出了问题”。简单来说，腾讯保持对长青产品的看好， 解决预期不理想的方案很简单——不行就换人。

其二是AI拉动力， 腾讯高管认为它对占据了主要收入的大型竞技多人游戏尤为重要，腾讯已经开始在其中部署来帮助新的玩家提升体验/防作弊，虽然尚处在早期阶段，但沿着这条路走下去会是很大的市场机会。

这一点基本和两个月前的表述一致，不同的是，这次腾讯已有数据可以论证，据QuestMobile统计，在2月底开启了deepseek定制功能的《和平精英》，3月实现了16%用户时长同比增长。

其三是腾讯游戏正在努力保持与中国游戏玩家追求方向变化的一致，即重“第一人称动作游戏”。 腾讯高管表示这类产品在中国的占比远低于世界其他地区，他们相信未来会逐渐迎头赶上，而腾讯刚好是这个领域的领军者，这会成为腾讯长期增长的保障。

从 腾讯储备游戏 观察，确实会发现此类偏重度的产品比例大幅提升。

转向“用户竞争”思维

笔者还注意到，腾讯更重视对用户喜爱度的展示了。

财报后电话会议上谈目前“当红产品”《三角洲行动》，高管说到的均为用户数据，包括1200万DAU、全行业第6受欢迎的手游、过去3年全行业DAU最高的新游，还有海外PC用户持续增长，移动端成为国际市场下载量第二高的手游等等。

下半年，腾讯打算推出《三角洲行动》主机版本，进一步扩大全球用户覆盖。

上面提到的《和平精英》亦是如此。这款产品营收的同比增长是国内市场收入飙升80多亿的两大贡献者之一，但着重被宣发的却是用户时长提升反映出的价值。

不难理解，腾讯的长青策略不止重当下“能发新芽”，更重“未来源源不断的生机”。

观察腾讯典型长青产品，会发现在这种策略的影响下，他们做产品的思维也已转化，从“我出内容，你来玩”的研发主导，变为了以“用户需要什么内容”、“用户需要哪些场景”为主导反过来规划游戏如何开发的路线。

这种选择与市场现状尤为契合。

随着大多数用户接触的游戏量级达标，已经基本不存在“玩家不知道想要什么”的情况了。另一方面，品类的边界其实也在逐渐淡化，玩家越来越关注“它能不能给我想要的部分体验”，而不是划分为派系明确的用户集群，停留在单一品类。

能懂用户诉求，满足用户诉求，可能要比任何标签都要更有吸引力。

最后说一句，2025年游戏业务的破2000亿大概是板上钉钉了，至于有没有机会摸到3的门槛，就看下半年腾讯会放出来哪些“王炸”了。